<track id="653sp"><div id="653sp"></div></track>

<track id="653sp"><span id="653sp"></span></track>
<track id="653sp"></track>

  • <tbody id="653sp"><div id="653sp"></div></tbody>

      行業動態

      金融風險會對市場造成怎樣影響?央行副行長告訴你
      (2017/8/21)

       

        本文首發于微信公眾號:上海證券報。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

        防止發生系統性金融風險是金融工作的永恒主題。中國人民銀行副行長殷勇日前直陳金融領域風險防范的短板,以及如何補短板。他說,我國金融體系之所以積聚風險,一個重要原因是在建設、管理過程中存在制度短板,尤其是在監管套利、金融體系關聯復雜、亂辦金融、剛性兌付等四方面表現明顯。

        防止發生系統性金融風險是金融工作的永恒主題。中國人民銀行副行長殷勇日前直陳金融領域風險防范的短板,以及如何補短板。他說,我國金融體系之所以積聚風險,一個重要原因是在建設、管理過程中存在制度短板,尤其是在監管套利、金融體系關聯復雜、亂辦金融、剛性兌付等四方面表現明顯。

        殷勇是在19日召開的“中國財富管理50人論壇2017北京年會”上作出上述表示的。他說:“按照黨中央、國務院的部署和安排,下一階段我們一方面要抓緊做好化解金融風險的各方面工作,同時也要做好長期的制度設計和風險防范的安排!

        殷勇表示,監管套利方面存在制度短板。所謂的監管套利,是利用在監管制度上的不一致、不完備,來惡意逃避合理監管的行為。他歸納,金融體系中有六種套利行為:期限套利、信用套利、流動性套利、幣種套利、資本套利和信息套利。

        “這六個方面惡意的監管套利行為,規避了監管的制度和安排,利用了監管當中不完備的方面,結果會造成整個金融體系風險嚴重失控!币笥轮毖。

        他認為,今后在風險防范的過程中,防范監管套利有三個主要的內容:第一要加強監管的協調;第二要完善監管的制度;第三要加大檢查處罰的力度。

        近年來,金融體系之間的關系愈來愈復雜,在殷勇看來,這也會產生制度短板!艾F在機構之間你中有我、我中有你,風險牽一發而動全身,這樣一種日益復雜的關聯可以從四個維度去看!币笥轮赋,四個維度分別為股權結構、債務結構、資產結構和交易平臺。

        例如,從資產結構的維度觀察,投資行為由過去直接的信貸投資轉向間接信貸投資,同時通過大量的擔保、抵押、代持、證券化等方式,使得資產方變成“你幫我管、他幫你管”,造成底層資產的風險收益特征往上傳遞的過程當中,信息層層失真,一旦有問題就會發生系統性的問題。

        殷勇表示,“這種復雜的關聯結構加大了風險防范和處置的難度,因為追蹤分析風險變得更加困難,處置時也容易造成系統性風險發生的概率加大。同時,在這個過程當中容易產生關聯交易、內部人控制等各種各樣的道德風險!

        他建議,今后應該從三個方面來處理關聯復雜的情況:第一是明確規則和制度安排,明確什么樣的投資人是合格的投資人;第二是完善信息披露,要把最終的受益人、控制人實行穿透式的披露;第三是降低耦合,關聯復雜以后會使得整個風險管理的難度急劇上升。

        “在我們的制度短板方面比較明顯的是亂辦金融!币笥轮赋,金融行業歷來都是有管制的,但是過去幾年亂辦金融的形勢比較嚴峻,體現在無照經營、超越權限、開展非法金融活動、惡意欺詐等方面。他指出,下一階段,在治理金融亂象方面,主要是要大力整頓金融秩序,把握好創新和合規之間的關系。

        談及制度短板里的剛性兌付,殷勇指出,風險和收益是一個硬幣的兩面,所謂風險實際上是預期收益的不確定性,所以剛性兌付本身這個制度安排并不能消除這種不確定性的本質,它只能是問題的轉移。而且剛性兌付還會助長投資者不理性的行為,最后造成問題更為嚴峻。

        “下一階段在我國金融監管體制完善的過程當中,剛性兌付問題應該是我們面臨的一個重要的課題。我認為還是要讓市場機制發揮主導的作用,要讓價格波動去提示投資者和消費者投資有風險!币笥卤硎,要大力弘揚尊重契約和法律的精神,要踐行賣者盡責、買者自負的制度安排;控制惡意逃債以及過度投機的道德風險!叭绻覀儾荒艽蚱苿傂詢陡,那我們在金融監管上就應該更加嚴格!

        制作:王琦 圖編:尤其